06年繁荣起点投资机会集中在两大领域

●工业化中后期的证券市场大繁荣

　　从国际工业化史比较看来，工业化后期虚拟经济(突出表现为证券市场)将迎来一次空前的大繁荣。而这种大繁荣是具有一定的必然性的，工业化带动的社会经济大发展是大繁荣的基础和本质，证券市场的制度大重建是繁荣的前提条件和制度保障。

　　●2006年：中国证券市场繁荣的起点

　　从日本的工业化史来看，证券市场繁荣有其内在的逻辑，只有在工业化中后期，社会经济的大发展导致虚拟经济部门(证券市场)加大制度创新和产品创新之后，证券市场迈入繁荣起点阶段的条件才会具备。

　　从工业化的所处阶段以及社会经济的发展水平来看，中国的现在与日本的1960年代具有极大的相似性，这让我们不得不思考2006年是否是中国证券市场繁荣的起点。

　　根据繁荣产生的逻辑或机理，通过多方面的考察，我们认为2006年中国证券市场迈入繁荣起点阶段的条件已经完全具备。

　　●繁荣起点阶段的表现及趋势

　　2005年虚拟经济领域所呈现的局部资产价格泡沫，已经验证了我们的观点。当前在经济转型与经济中周期下滑的大背景下，2006年证券市场作为繁荣起点阶段的主要趋势可能表现为经济衰退期的繁荣景象。

　　这种繁荣背后的机会把握，一方面依赖于资本的反作用，从资本流向角度考察资本可能会流向哪些可能滋生泡沫的领域，另一方面我们要从市场的制度完善和产品创新角度着手，挖掘背后的投资机会。

　　●2006年繁荣起点阶段的投资机会

　　根据国际工业化史的对比研究，我们综合判断2006年将是中国证券市场繁荣的起点，其主要特征将是局部出现泡沫的同时市场活跃不断提高。

　　2006年繁荣起点阶段的投资机会将集中在两大领域：一是资本反作用，可能导致局部泡沫的领域，我们相对看好稀缺性资源相关行业以及技术创新与并购重组领域；二是制度创新与产品，导致市场活跃的热点区域，比如中小企业板等。