如何看待上市公司的不分配现象?

上市公司不分配是我国证券市场中存在的一个较为普遍的不合理现象。象这样每股收益高达1.60元的公司在1999年未进行利润分配的基础上，2000年推出的是既不分配利润也不以公积金转增股本的分配方案。这又一次说明，上市公司不分配问题在我国是多么严重
。
　　五粮液的现金流量非常充足。公司累计未分配利润达13.57亿元，净利润指标的含金量非常高。2000年度，公司经营活动现金净流量高达12.9亿元，每股经营活动现金净流量为2.70元，是每股收益的1.69倍。公司财务结构也相当出色。2000年末公司的流动比率为2.12，速动比率为1.33，分别较1999年提升23%和62%，短期偿债能力进一步增强。公司年末资产负债比率为30.7%，长期偿债能力相当强。值得特别一提的是，公司期末的短期借款和长期借款均为零，当期不仅无利息支出，反而获得了1435万元的存款利息收入。这说明，即算公司要拿出5.15亿元的巨资与五粮液酒厂进行资产置换，也完全有能力派现。以4.8亿股的公司总股本，每股派发现金红利一元计算，也还绰绰有余。所以，上市公司做处的以与五粮液酒厂进行资产置换为由不进行分配是完全站不住脚的。
　　五粮液业绩如此优良，现金如此充裕，尚且可以不分红派息达到配股筹资的目的，其它的公司将会如何做，投资者可想而知了。投资者无法获得上市公司稳定可靠的投资回报，难以分享其持续、快速、健康成长的丰硕果实，从而其合法权益遭受损害。而上市公司的利润不分配成为一种风气，势必打击广大投资者的投资信心，削弱他们的入市意愿，对证券市场的繁荣发展造成不利影响。
　　上市公司不分配现象越来越多，这已引起投资者的不满和监管部门的注意。上市公司分配与否本是公司董事会和股东大会决定的问题，不属于监管部门监管的范畴，但这种情况非常不利于投资者树立信心。为保护广大投资者的利益，督促上市公司董事会切实履行对股东的诚信义务，中国证监会已经把现金分红派息作为上市公司再筹资的必要条件。

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