上周大盘先跌后涨。上证指数在周一跌破1100点后，随后的四个交易日稳步反弹，尤其是周五在G股全面走强的带动下，出现大幅度上涨，最终收在1113点，上证指数的周涨幅达到1.75％。
从近几周的市场特征看，上证指数在1100点左右明显受到多头资金的关照。在上市公司进行股权分置改革的背景下，我们可以理解为这些资金是在全力配合股改的顺利推进，因此，我们坚持以前的判断，1100点附近的市场风险较小。同时，我们也可以感受到这部分资金不具备或者没有强烈的意愿进一步拉高指数，保持市场的稳定是其当前最主要的任务。
一周市场焦点
上证所副总经理刘啸东昨天在接受早报记者采访时透露上证50ETF 权证的相关测试已进行得差不多了相关交易规则可能于12 月19 日上证所开业15 周年纪念日推出据了解, 主板G 股指数编制已基本完成,推出主板G 股指数没有任何技术上的问题沪深两个市场将各自设立G 股综合指数。
上证50 指数成分股目前大都处于估值偏低的状态50ETF 权证发行将相当程度增加对这些股票的需求从而带来价值挖掘机会G 股中也有相当股票处于估值偏低状态虽然G 股指数推出并不能使之直接受益但本周也在一定程度上引发了投资者对G 股的投资热情
国家统计局9日发布的统计数据显示，11月份，工业品出厂价格同比上涨3.2％，涨幅比上月回落0.8个百分点；原材料、燃料、动力购进价格上涨5.4％，涨幅回落1.1个百分点。1至11月份，我国工业品出厂价格同比上涨5.1％，原材料、燃料、动力购进价格上涨8.6％。
该数据显示上游价格指数与PPI指数之间的差距进一步缩小，原材料、燃料、动力购进价格与工业品出厂价格之间的差距已由今年1月份的4.94％缩小到11月份的2.2％，那么这种趋势会导致上下游行业之间的盈利结构发生改变，给中下游行业提供新的投资机会。如果CPI、PPI调头向上，中下游行业的盈利会得到更大程度的改善，其投资机会更大。正是基于这种趋势判断，我们认为明年的投资机会将在中下游行业中得到明显体现。
能源供给明年将出现重大变化
日前国家发改委等部门在京举行“全国发展和改革工作会议”，认为随着能源行业投资的迅猛增加，我国能源供给将在2006年出现重大变化。困扰我国经济多年的缺煤、缺电问题可望大幅缓解，全国能源供给将出现近年少有的“供需基本平衡”局面。
与会的专家和官员提醒，一方面要重视供需基本平衡中仍然可能出现的局部紧张现象；另一方面，要严格控制能源行业投资规模，谨防2007年煤炭、电力出现全面过剩局面。
从煤炭市场看，今年以来整体呈现供求大体平衡、价格平稳运行的态势。2005年煤炭产量可能达到21.1亿吨，同比增长7.9％，2006年预计煤炭产量可达22亿吨左右，煤炭供需总体走向平衡。但是，如果煤炭固定资产投资按照当前的趋势发展，很可能会导致煤炭产能过剩、煤炭市场供大于求。
从电力看，我国电力供求将从两年以来的供不应求向供求平衡转化。国务院发展研究中心的一份报告说，电力需求增速放缓、发电能力增长较快、电网输电能力提高、水电厂来水充足和电煤供应充足是电力供需紧张形势缓和的主要原因。
在此情况下，我们投资这些行业仍然需要谨慎。
A股市场后市走势分析
我们认为业绩下滑的忧虑在明年3 月份之间将因没有实质性的信息冲击不至于过度恶化股改提速后大盘蓝筹股对价预期的不断兑现将为市场构成有力支持较高的安全边际正在吸引场外资金逐步介入并且管理层也有能力通过调节大盘蓝筹股的股改进程与对价幅度等手段维护市场的稳定但不会用于推高市场因此我们预计市场从现在开始相当长时间内都将维持低位震荡格局本周50ETF 权证即将推出G股指数将设立等消息重新引发了投资者对大盘蓝筹股G 股的投资热情为震荡市添加了新的上升动力预计大盘因此可望保持偏强的震荡上升走势但反弹高度仍将受盈利下降预期的制约而比较有限.