06年行业策略总览　热点行业明年再掀升浪

最具中长期投资机会的行业龙头

　　如果新老划断方案早一些出台,那么市场在经历最后一轮跌势以后,有望在A股市场形态和神态完全实现接轨的前提下,走出底部回升行情。

　　考虑宏观调控因素,部分行业在不同估值标准下的中长期投资机会以及短线投机机会。

　　电力行业

　　基本面分析：受煤电价格联动及三季度用电需求高峰影响,电力行业三季度区间经营业绩环比实现了大幅度增长,预计在煤电价格联动机制作用下,电力行业未经营业绩有望得到进一步提升。

　　水务行业

　　基本面分析：受水价计划定价影响,水务板块近年业绩波动不大,其二级市场走势也是波澜不惊。在国家初级产品定价机制市场化及科学发展观战略思想指导下的资源节约影响下,水价提升势在必然,由此会给该行业经营业绩带来爆发式增长机遇。

　　化工行业

　　基本面分析：化工行业主要分布于化肥、化学原料、农药等子行业。从三季度报表公布情况来看,化工行业三季度区间业绩较之二季度出现下滑。从二级市场走势上看,化肥行业受益于农业政策拉动,前期涨幅较大。就未来增长潜力而言,化工行业一方面面临宏观调控负面影响,另一方面又面临上游原料价格市场化的压力。化工行业可关注不受宏观调控影响的化肥行业及化学原料行业。

　　电气设备行业

　　基本面分析：受国家加大电力建设影响,电气设备生产企业前期业绩较好,其二级市场相应地涨幅较大,从三季度区间业绩来看,该行业三季度区间经营业绩出现回落。在电力建设高峰期过后,预计一般电气设备生产企业订单增长高峰期将成为过去,一些受国家“十一五”规划鼓励发展的新能源电气设备如风能、核能、太阳能、环保等值得密切关注,其它电力设备企业在订单下滑的前提下,其未来业绩增长来源不在于市场需求的扩张而在于上游钢材价格下跌为其降低经营成本所带来的机会。

　　饮食行业

　　基本面分析：从饮食行业相关公司来看,三季度报表显示,饮食行业三季度区间业绩较环比增长为正数,其在一定程度上得益于消费拉动及粮食季节性价格波动,从行业细分来看,饮食行业内部营利差异比较明显,三季度报表显示,啤酒类上市公司三季度业绩较之二季度增长较快,其主要与啤酒季节性生产有关系。从资产收益率水平分析,饮食行业整体净资产收益率水平较高。

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文章导读

　　1.06年热点行业展望分析

　　2.最具中长期投资机会的行业龙头

　　3.06年将成重头戏的重点行业分析(表)

　　4.06年重点行业及公司推荐一览

　　06年热点行业展望分析

　　2006年企业利润结构的调整可能在两条线上展开。一条线是利润已经在快速增长,如纺织、服装、食品等行业利润呈惯性增长,逐渐改变近两年投资品行业成利润大户的格局；另一条线是2006年可能出现的重大事件使一些行业利润出现转折性增长,这类事件可能包括能源价格下降、成品油定价机制改革、3G和航天工程等重大投资等等。一旦这类事件出现,对相关行业将产生重大影响,并相应地形成市场热点。

　　从行业层面上分析,在有可比数据的行业中,A股市场已有一大批行业的市净率与国际市场平均水平相近,一些行业市净率明显低于国际市场平均水平。其中：汽车制造、航运、铁路运输、造纸业、化学制品、铁路运输业与国际市场市净率相近；食品制品业、锡、铜、铝、铂、通用机械、纺织业、服装业、商业零售、电子器件、电子元件、化学原料、钢铁、计算机、生物科技、软件、水泥、房地产等行业明显低于国际市场平均水平；通信服务、石油天然气、电力、钢铁、黄金、煤炭采选业等行业的市净率与市盈率都低于国际市场平均水平。

　　在投资策略上,最好选择自下而上的投资策略、同时兼估值合理性和可能出现的市场热点。通过综合行业盈利周期、市场估值、发展前景等因素后,我们认为可以增持的行业包括电力、钢铁、黄金、林业、石油天然气开采、食品制造业、电子元件、通信服务等。但这些行业的流通市场只占市场流通总市值的17.60%。因此,我们认为在当前情况下,行业配置的作用在下降,自下而上的投资策略将更加有效。(全文)

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